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去年华致酒行的卖酒生意:盈利缩减四成、白酒库存增近三成 当前视讯

2023-04-21 12:25:46 来源:21世纪经济报道

21世纪经济报道记者肖夏 成都报道

名酒的“服务员”不一定好当。

4月19日晚间, 华致酒行(300755.SZ)披露了年报:2022年实现营收超87亿元,同比增长近17%,但归属上市公司股东净利润不到3.7亿元,同比下滑近46%,归母扣非净利润更是下滑超48%。


【资料图】

华致酒行2019年上市,这是其上市以来连续第四年取得营收增长,去年营收已是上市前的3倍,但去年盈利情况却明显背离,同比大幅下滑四成,回到了2020年的水平。

21世纪经济报道记者注意到,去年华致酒行的营业成本增长显著快于营业收入增幅,三项费用也集体上升,导致主营业务毛利率创下近十年新低。线下消费场景的缺失,也让其去年白酒销量创下五年来最低增幅,白酒库存量则大涨三成。

4月20日收盘,华致酒行股价下跌约4.5%。从“酒类流通第一股”的业绩,可以窥见去年白酒经销商们的真实经营状态。

门店多了,盈利少了

作为头部酒类流通商,华致酒行去年的渠道开拓进展颇丰。

年报显示,去年华致酒行旗舰店在北京、上海、广州、深圳、杭州、南京、武汉、宁波、青岛、郑州、西安、乌鲁木齐、长春、福州等城市落地,直供终端网点增加了5161家,此外还持续加大了KA渠道建设,已进入20多家大型商超。

华致酒行官网数据称,该公司共有连锁门店2000多家、零售终端3万余家。尽管去年线下销售受较大影响,但在更多门店、更多终端的助力下,华致酒行实现了87亿元营业收入,创下历年新高。

然而由于成本增长更快,更多门店、收入并没有带来更多盈利。去年华致酒行的营收同比增长了19%,营业成本同比大涨27%。

华致酒行主业近九成的营收来自白酒。去年其白酒业务的营收同比增长近20%、营业成本大涨近33%,增加超16亿元。

受此影响,华致酒行去年主营业务毛利率下滑至不到14%。21世纪经济报道记者注意到,去年是其2014年以来毛利率最低的一年,即使是同样极具挑战的2020年,其主营业务毛利率也有18.8%左右。

去年华致酒行的“三费”都在增长。销售费用超过6亿元,同比增长近5%;管理费用近1.6亿元,同比增长超过18%;财务费用2169万元,同比大涨63%。

名酒不够赚 精品酒不好卖

但光是“三费”增长的部分,还不足以解释毛利率的大幅下滑。

华致酒行解释,去年毛利率下滑有三方面原因:顺应市场需求,调整产品结构,名酒销售占比提高;精品酒促销力度加大,导致精品酒毛利率同比下降;部分名酒的毛利率也有所下降。

多年来,茅台、五粮液、拉菲、奔富等名酒的销售撑起华致酒行的壮大,近年华致酒行更是喊出了“永做名酒服务员”的口号。但事实上,由于名酒具有极强的定价权,而下游价格逐步透明,作为渠道能够留存的利润并不多。

一个细节可以说明名酒在渠道面前的强势。在去年艰难的市场环境下,华致酒行的预付款项还是增长近8亿元,在其总资产中的占比超过32%。年报解释主要是预付五粮液、习酒、荷花等供应商的采购增加所致。

为此华致酒行近年一直在提升精品酒的份额,增厚利润空间。精品酒是指华致酒行与白酒生产商合作的中高端定制酒。去年华致酒行就与酒鬼酒联手推出了新品金内参,完成了古井贡酒1818和虎头汾酒的升级,其精品酒核心品牌“荷花酒”也推出了红莲老荷花、荷花·青10、荷花·青20、荷花·玉16(壬寅虎年生肖酒)等多款新品。

然而受到去年市场需求萎缩及消费场景缺失影响,精品酒的动销受到较大阻力。

品鉴会是精品酒最重要的消费场景之一。去年华致酒行举行了高端品鉴会15607场,比2021年少了4000多场,这意味着损失了一部分毛利率更高的收入。同时,为提升动销选择大力促销,也影响了精品酒的盈利水平。

库存增加,短期借款大涨

去年线下销售场景多次受限,华致酒行的酒类销量增长显著放缓。21世纪经济报道记者注意到,其去年白酒、葡萄酒的销量增幅分别为6.5%和4.8%,增速均是过去五年最低。从2018年到2021年,其白酒和葡萄酒的销量增幅都维持在两位数,平均年增长至少两成。

电商渠道成长为华致酒行的增量渠道之一,但也深受影响。去年华致酒行的电商收入不到4.3亿元,比2021年下滑了26.5%。

线上线下销售双受限,华致酒行去年白酒库存量同比增长了29.8%,达到3834千升;葡萄酒库存量则增长11%,达到1545千升。连头部酒类渠道商卖酒都这么难,其他中小经销商去年的日子可想而知。

其结果是,去年华致酒行经营活动产生的现金流净额同比减少近3.3亿元。分季度来看,其去年第三季度、第四季度经营活动产生的现金流均为负数,最多的二季度经营活动产生的现金流也只增长了2400多万元。

和壹玖壹玖等同行一样,华致酒行去年也不得不向银行寻求资金周转。年报显示其短期借款从2021年的5.2亿元大幅增长到去年的13.65亿元,主要是银行贷款增加所致。截至去年底,华致酒行的期末现金及现金等价物余额为7.5亿元,高于2021年底的不到7.2亿元。

好在今年市场回暖,华致酒行的业绩有望迎来修复。

4月19日晚,华致酒行接受券商调研时表示,今年会积极拓展全渠道销售网络,做好上至国内外知名酒企的深度合作,下至终端网点和消费者的精细化服务,同时加速数字化战略升级,不断完善酒类营销生态服务体系。

资金已经提前布局。年报显示,社保基金17021组合去年四季度进入了前十大流通股东名单。

其中,精品酒依然会是华致酒行的重中之重。去年华致酒行逆势扩招,销售人员增长至1928人,今年将会紧抓回补性消费及市场发展新机遇,有计划有节奏地加大精品酒营销投入。

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