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世界热议:研报掘金丨东吴证券:荣盛石化盈利短暂承压 长丝景气度修复 维持“买入”评级

2023-04-27 16:06:44 来源:格隆汇


【资料图】

格隆汇4月27日丨东吴证券27日研报称,荣盛石化(002493.SZ)一季度归母净利润-14.68亿元,同比下降147%,环比上升30%。炼化板块承压,下游需求恢复缓慢:2023Q1,布油均价82.10美元/桶,环比下降7%,但仍高于2020-2021年单季度水平,上游原材料价格仍处于高位。下游需求恢复速度缓于预期,炼化板块价差收窄,盈利承压。

长丝景气度修复,加工价差&库存环比改善:2023Q1,国内经济处于缓慢复苏中,涤纶长丝下游需求有所回暖。具体来看,POY、FDY、DTY加工价差分别1120/1919/2522元/吨,环比+20%/+8%/+8%;库存天数分别22/25/28天,环比改善明显,接近去年同期水平,行业库存得到快速消化,公司聚酯板块盈利能力有望回升。

溢价近9成引入沙特阿美战投,推动公司资产重估:公司2023年3月27日收盘价为12.91元,沙特阿美以24.3元/股价格收购公司股份,溢价率近9成。同时,双方签署《战略合作协议》,战略有效期为20年。
该行调整公司2023-2025年归母净利润预测值为67、110、160亿元(此前为84、135、194亿元),同比增速为101%、64%、46%,对应2023-2025年EPS(摊薄)为0.66、1.09和1.58元/股,按2023年4月26日收盘价对应的PE分别为19.74、12.07和8.28倍。看好公司在高端新材料领域的项目布局,维持“买入”评级。

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