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今日观点!美联储持续加息致日本经济承压 日本央行调整大规模货币宽松政策

2022-12-24 20:32:39 来源:央视新闻客户端

日本超宽松货币政策“试探性”转向


(资料图)

日前,日本央行决定调整大规模货币宽松政策,把长期利率上限从目前的0.25%左右上调至0.5%左右。分析人士认为:此举是事实上的加息。

日本央行日前宣布,将日本10年期国债利率区间上限从0.25%调整至0.50%,同时宣布2023年1—3月购买长期政府债券的规模从此前的7.3万亿日元增加至约9万亿日元。这是2021年3月,日本央行将此利率区间上限从0.2%提高至0.25%以来,首次扩大波动幅度。

在日本央行的政策宣布后,日本10年期国债收益率瞬时跳升至0.4%上方;日元大幅反弹,日元兑美元汇率一度大涨超3%,是今年8月11日以来的新高。

招商证券研究发展中心战略研究部副总经理谢亚轩:(从日本)国内来看,日本收紧货币政策主要是为了应对愈演愈烈的通胀压力,最新的日本通胀数据已经是创下1990年以来的新高,并且我们看到,提价商品的范围正在从生鲜品和进口原材料,向更多商品扩展,而且多年未涨的工资水平也出现上升,这些都显示日本通胀压力在逐步累积,迫使日本银行不得不改变货币政策立场。

事实上,此次加息,意味着作为“安倍经济学”象征的日本超宽松货币政策在实行的第10年迎来转折点。此前,黑田东彦在2013年就任日本央行行长以来,为让日本经济摆脱通货紧缩推出了大规模货币宽松政策。今年以来,美联储加息使得美元升值日元贬值步伐加快,日本国内经济出现多重困境,使得日本国内对持续实行大规模货币宽松政策的央行不满情绪高涨。

专家表示,此次日本央行调高10年期国债收益率目标上限,将会推动资金有所回流和日元走强,欧美等国家国债、股票以及大宗商品等资产都将遭遇巨大的抛售压力。同时,日本央行此举可能会给日本经济带来一些负面影响,因为任何利率的大幅上升都会增加其偿债成本,并可能引发政府再以更高利率借入更多资金的恶性循环,这可能将引发市场动荡。

美联储持续加息致日本经济承压

专家分析认为,今年以来,美联储持续加息导致日元一度大幅贬值,也使得日本持续近10年的长期宽松货币政策难以为继。

美联储在今年年内连续7次加息,累计加息425个基点。随着美联储加息以及全球范围内加息潮来临,日元面临的贬值压力陡增。1美元一度能够兑换150日元,创32年以来新低。在此情况下,日本央行的货币宽松政策受到越来越多质疑,日本财务省也不得不出手干预日元汇率。

与此同时,今年10月,日本核心消费者价格指数(CPI)同比涨幅达到3.6%,创下近40年来新高,也是连续7个月超过日本央行2%的通胀目标。物价上涨导致日本民众生活成本激增,破产企业增多。

在贸易层面,自从疫情以来,日本经济的恢复落后于主要发达国家,2021年在全球主要国家经济大幅反弹的背景下,日本经济增速仅为1.7%。2022年初俄乌冲突爆发,大幅推升原油等大宗商品价格,恶化了日本的贸易条件,使得脆弱的日本经济雪上加霜,这也令市场普遍看空日元。

专家表示,在当下这个时点,日本央行调整政策区间,是希望通过“事实加息”的方式,配合财政政策减轻输入型通胀对日本经济的压制。

民生银行首席经济学家 温彬:将10年期国债收益率的目标波动区间从±0.25%扩大至±0.5%,起到了“类加息”的效果,助推美日利差收窄,对日元汇率起到了支撑作用。

美联储加息引发多个国家被动跟随加息

不只是日本,在美联储加息紧缩的政策影响下,全球多国在今年被迫启动加息进程。

事实上,在美联储加息后,全球掀起新一轮加息潮。据统计,就在本月,欧元区、英国和瑞士的央行将利率提高了0.5个百分点。挪威央行宣布将基准利率上调0.25个百分点,至2.75%。

不仅如此,加纳政府近日宣布,为防止其经济、金融和社会状况进一步恶化,该国将暂停支付欧元债券、商业定期贷款和多数双边义务债务。加纳也成为继斯里兰卡之后,今年又一个宣布暂停支付各项债券的国家。此外,接受过国际货币基金组织贷款援助的阿根廷也在破产边缘徘徊,贸易赤字严重超标的土耳其随时可能拉响债务违约警报,埃及、巴基斯坦、乌克兰等10余个新兴市场国家正在债务泥潭中挣扎。

专家表示,美元利率上升,诱使大规模资金从其他国家流入美国,冲击全球众多国家的股市、债市、汇市。为避免资金外流,这些国家不得不跟随美国加息,紧缩浪潮由此开始扩散。美国通过“强势美元”将经济衰退风险传导至其他国家,同时出台系列补贴政策,促进制造业回流,吸引其他国家企业向美国转移产能、增加投资。欧洲受俄乌冲突、能源危机、粮食危机等因素叠加影响,经济增长遭遇更加猛烈的冲击。

此外,美元汇率上升导致发展中国家偿债压力大幅上升,甚至面临强制破产风险,国际信誉可能大幅下降。

民生银行首席经济学家 温彬:美联储持续加息对美国经济的负面影响开始显现,制造业PMI(采购经理人指数)已经跌入“荣枯线”之下,消费者信心指数处于历史低位,2023年经济陷入衰退的可能性上升。对于全球而言,美联储加息引发多个国家被动跟随加息,全球经济增长放缓,不确定性增加,甚至导致个别国家出现经济社会动荡。

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